蜜雪冰城尚未在A股、港股或美股挂牌，目前无法通过二级市场直接买入其股票。不过，围绕“蜜雪冰城上市”这一话题，资本市场早已暗流涌动。本文用问答形式拆解投资者最关心的十个细节，帮你提前布局。
蜜雪冰城到底有没有递表？
截至今天，中国证监会与港交所官网均未出现“蜜雪冰城股份有限公司”的招股说明书。但多家券商透露，蜜雪冰城已在2023年底完成上市辅导备案，辅导机构为广发证券，目标板块锁定深交所主板。按照辅导周期推算，正式递表大概率落在2024年第三季度。
为什么蜜雪冰城选择A股而非港股？
- 估值溢价：A股消费板块平均市盈率约35倍，港股不足20倍。
- 品牌认知：国内投资者对新茶饮接受度更高，利于募资。
- 政策窗口：注册制改革后，主板对连锁业态盈利要求放宽。
蜜雪冰城IPO前融资情况如何？
2021年完成的A轮融资由美团龙珠、高瓴资本领投，投后估值200亿人民币。值得注意的是，该轮融资包含对赌条款：若2025年底前未完成上市，蜜雪需按8%年化回购股份。这一条款成为倒逼上市的“隐形时钟”。
招股书可能披露哪些关键数据？
| 指标 | 2023预估 | 行业对比 |
|---|---|---|
| 门店数 | 3.2万家 | 古茗9500家 |
| 营收 | 154亿元 | 奈雪51亿元 |
| 净利率 | 18% | 蜜雪供应链自主拉高利润 |
个人投资者如何提前参与？
路径一：打新准备
开通深交所主板权限，保持20个交易日日均1万市值，可获得申购资格。历史数据显示，消费新股中签率约0.03%，建议多账户顶格申购。
路径二：Pre-IPO基金
部分私募通过老股转让渠道获取份额，起投门槛100万元，需警惕锁定期流动性风险。
路径三：供应链影子股
关注蜜雪冰城的上游供应商，如提供果酱的田野股份（832023）、包装厂商嘉美包装（002969），这些标的往往在上市前被资金提前炒作。
蜜雪冰城最大风险点在哪？
不是竞品挤压，而是食品安全黑天鹅。2022年某门店篡改食材日期事件曾导致单店日销暴跌60%。招股书必将重点披露质检体系投入：2023年蜜雪在数字化溯源系统上已烧掉2.3亿元，占营收1.5%，远超行业0.7%的平均水平。
上市后股价可能怎么走？
参考奈雪上市首日涨幅13%，但蜜雪冰城因盈利模型更清晰，券商给出的首日涨幅区间30%-50%。中长期看，下沉市场渗透率仍是核心变量：目前蜜雪在三线及以下城市覆盖率达78%，未来三年若突破85%，对应营收年化增速可维持25%。
现在该做什么？
- 在券商APP设置“蜜雪冰城”关键词提醒，第一时间获取递表动态。
- 梳理持仓，预留10%资金用于打新。
- 研究蜜雪冰城加盟商数据，通过第三方平台监测门店开关店率，提前预判业绩拐点。
蜜雪冰城的资本故事，本质是“极致性价比”在下沉市场的复制能力。当3元冰淇淋、4元柠檬水成为小镇青年的日常，这家公司的上市就不再是简单的融资行为，而是一场关于中国消费分级的宏大叙事。提前读懂规则的人，才能在新股开闸那一刻，抢到最甜的一口。
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