短期波动剧烈，中长期仍具配置价值，但需结合仓位与节奏。
一、最新盘面速览：谁在主导涨跌？
今日中煤能源（601898.SH）收报8.42元，日内振幅4.7%，成交放大至28.6亿元，创近三月新高。早盘由北向资金快速扫货，午后游资接力，尾盘机构小幅兑现。从分时图看，**11:13与14:27两次放量拉升均伴随万手大单**，显示短线资金博弈激烈。
二、基本面拆解：煤价与业绩的剪刀差
1. 现货煤价为何高位横盘？
港口Q5500动力煤报价仍维持在870元/吨附近，看似坚挺，实则**需求端电煤日耗同比仅增1.8%**，而供给端原煤产量连续三个月环比回升。高库存压制下，煤价缺乏继续上冲动力，但长协价锁定又限制了下跌空间。
2. 中报预告透露哪些信号？
公司预告上半年归母净利同比下降约26%，**吨煤净利仍保持在110元以上**，显著优于行业平均。成本端，自产煤单位成本同比仅增3%，**得益于新疆矿区产能释放带来的规模效应**。现金流方面，经营现金流净额与净利润比值仍大于1，说明盈利含金量高。
三、技术面：关键位置的多空对决
周线级别，股价自5月低点反弹近25%，**目前卡在8.50元颈线位**。MACD红柱持续放大，但KDJ的J值已触及100，短线超买迹象明显。下方第一支撑在7.90元（20周线），若放量跌破，调整周期或拉长。
四、估值横向对比：便宜还是陷阱？
- 当前动态PE仅5.3倍，**低于过去五年均值7.8倍一个标准差**。
- 与中国神华相比，PB折价25%，但ROE低6个百分点。
- 股息率按2022年分红测算达9.4%，**高于十年期国债收益率600BP**。
五、现在还能买吗？三个情景推演
情景A：煤价维持区间震荡
若下半年Q5500均价守住850元，公司全年净利或达180亿元，对应PE 4.8倍。**此时8.5元以下分批吸纳，胜率较高**。
情景B：旺季需求超预期
极端高温导致日耗突破240万吨，煤价重返900元上方。股价有望冲击前高9.80元，**短线仓位可博弈突破**。
情景C：进口煤大增+水电发力
若印尼煤进口量环比增20%，且三峡出库流量同比增30%，煤价或下探800元。股价可能回踩7.20元，**需提前设定止损位7.90元**。
六、机构动向：谁在悄悄调仓？
二季度末公募基金持仓占比降至1.2%，**创2019年以来新低**。但社保基金却在6月增持1200万股，**持仓成本区间8.10-8.30元**，与现价接近。北向资金近一月净买入3.4亿元，**深股通席位出现两家量化私募席位**，短线交易特征明显。
七、散户操作清单：四步过滤杂音
- 盯紧秦皇岛库存：若连续两周跌破2000万吨，**可视为需求回暖信号**。
- 观察长协签约率：公司若将年度长协比例从80%提升至85%，**将锁定更多利润**。
- 设置阶梯仓位：8.5元以上不超过总仓位10%，每跌0.3元加5%。
- 用期权对冲：买入行权价8.0元的看跌期权，权利金0.15元，**可对冲8%的下跌风险**。
八、风险提示：别忽视的三把达摩克利斯之剑
1. 政策端：若发改委要求电厂签订100%长协，现货煤价弹性将消失。
2. 气候端：厄尔尼诺现象若导致暖冬，**四季度煤价旺季不旺概率大增**。
3. 汇率端：人民币贬值5%将抬升进口煤成本约30元/吨，**间接支撑国内煤价**。
还木有评论哦，快来抢沙发吧~