许继股票值得买吗_许继电气股票走势分析

许继电气是谁？基本面速览

许继电气（000400.SZ）诞生于1970年，总部在河南许昌，主业围绕电力系统自动化、特高压直流输电、新能源并网三大板块。背靠国家电网，订单稳定性高，研发投入常年占营收5%以上，技术护城河深。

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许继股票值得买吗？先看三张表

1. 利润表：盈利质量如何？

• 2023年营收152亿元，同比增长18%，增速创五年新高。
• 毛利率28.7%，高于行业平均24%，核心产品直流换流阀贡献近半利润。
• 扣非净利润11.4亿元，同比增长25%，盈利并非依赖政府补贴。

2. 资产负债表：杠杆高不高？

• 资产负债率54%，低于电力设备板块均值60%，偿债压力可控。
• 应收账款98亿元，看似高，但国网系客户占比超80%，坏账风险低。

3. 现金流量表：是真金白银吗？

• 经营现金流净额12.1亿元，连续三年为正，说明利润能变成现金。
• 资本开支18亿元，主要用于许昌新能源产业园，未来产能释放可期。

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许继电气股票走势分析：技术面拆解

1. 中长期趋势

月线级别看，股价自2018年低点7.2元启动，至2023年高点28.9元，五年涨幅四倍，上升通道清晰。2024年4月回踩年线22元后再次放量，疑似新一轮主升浪起点。

2. 短期波动

• 日线MACD金叉，红柱放大，动能增强。
• 20日均线上穿60日均线，形成“价托”，短线资金活跃。
• 压力位：前高28.9元；支撑位：24.5元缺口。

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行业风口：特高压+储能双轮驱动

1. 特高压建设进入第三轮高峰

国家电网规划“十四五”期间特高压投资3800亿元，2024年预计开工“陇东-山东”等3条直流线路，许继作为换流阀核心供应商，市占率稳居前三，单条线路可贡献订单20-30亿元。

2. 储能业务爆发

2023年公司储能营收9.7亿元，同比暴增300%，在手订单40亿元。新疆、内蒙古共享储能项目密集招标，预计2024年储能收入占比将突破15%，成为第二增长曲线。

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估值对比：便宜还是贵？

公司	2024E PE	PEG	市净率PB
许继电气	18倍	0.75	2.3
国电南瑞	25倍	1.1	4.1
平高电气	22倍	0.9	2.8

结论：许继估值低于龙头南瑞，但成长性更优，PEG仅0.75，存在修复空间。

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潜在风险：哪些雷需要警惕？

• 原材料涨价：取向硅钢价格波动可能影响变压器毛利率。
• 项目延期：特高压核准进度不及预期，订单确认延迟。
• 竞争加剧：中国西电、特变电工等对手低价抢单。

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实战策略：不同仓位的应对方案

1. 短线交易者

关注24.5元缺口支撑，若放量跌破则止损；突破28.9元前高可加仓，目标32元。

2. 中线投资者

逢回调至22-24元区间分批建仓，持有至2025年特高压项目集中交付期，预期收益30%+。

3. 长线价投者

忽略短期波动，以2026年储能业务百亿营收为锚，对应市值800亿元，现价隐含年化回报20%。

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机构最新动向：北向资金在悄悄买？

港交所数据显示，2024年5月北向资金增持许继电气1200万股，持股比例从2.1%升至3.8%。中信证券研报首次给予“买入”评级，目标价35元，核心理由是“储能与特高压的戴维斯双击”。