还能买吗？退市风险有多大？这是近期投资者问得最多的两个问题。先把答案放在前面：ST中安目前处于高风险博弈区间，退市警报尚未解除，普通投资者不宜重仓；退市概率取决于年报能否扭亏及重整进度，目前约在三成左右。
一、ST中安最新基本面扫描
1.1 财务数据速览
- 2023年三季报：营收5.8亿元，同比下滑37%；归母净利润-2.1亿元，连续四年亏损。
- 净资产：-11.4亿元，已资不抵债。
- 资产负债率：156%，短期借款逾期金额超9亿元。
1.2 戴帽原因与最新进展
2022年报被出具“无法表示意见”，触及上交所《股票上市规则》9.3.2条，因此戴星戴帽。2023年报披露截止日为2024年4月30日，若再度被出具否定或无法表示意见，将直接触发退市。
二、退市风险拆解：三条红线
2.1 财务类退市指标
根据新规，**“净利润+营业收入”组合指标**连续两年不达标即退市。ST中安2022、2023两年净利润均为负，且营收低于1亿元，已踩线。
2.2 审计意见风险
2023年报审计机构仍为**容诚会计师事务所**，若继续给出“无法表示意见”，则构成退市情形。
2.3 股价与市值
截至2024年5月24日收盘，股价1.38元，已连续10个交易日低于1元。若连续20个交易日低于1元，将触发交易类退市。
三、自救动作：重整、战投与资产处置
3.1 预重整进度
2023年12月，上海三中院决定对ST中安启动预重整，**临时管理人为国浩律所**。目前已完成债权申报，共确认债权46亿元，其中普通债权38亿元。
3.2 战投绯闻对象
市场传闻**中国信科集团**旗下子公司可能作为产业投资人入局，但尚未签署正式协议。若能在2024年6月底前完成重整计划草案并获法院裁定，则有望保壳。
3.3 资产剥离方案
公司拟出售**中安消技术**及**中安消工程**两家核心子公司100%股权，评估值合计约12亿元，用于清偿债务并补充流动资金。
四、投资者最关心的五个问题
4.1 现在抄底是不是“地板价”？
不是。ST股真正的“地板”是退市归零。即使重整成功，股本大概率大幅扩张，老股东权益将被稀释。
4.2 有没有可能像ST众泰那样暴涨？
概率极低。众泰当年有地方政府强力介入+新能源风口，ST中安所处安防行业竞争激烈，且缺乏政策红利。
4.3 债转股价格会定在哪里？
参考同类案例，**债转股价格通常不低于最近20个交易日均价的80%**，按当前1.4元测算，约1.1元/股，对现价仍有折价。
4.4 债权人会议通过率高吗？
目前普通债权清偿率仅15%，预计会有阻力；但大额金融债权（如民生银行、浦发银行）为求快速回收，可能投赞成票。
4.5 退市后还能在老三板交易吗？
可以，但流动性接近枯竭，**日均成交额不足万元**，基本丧失变现能力。
五、技术面与筹码结构
5.1 筹码分布
截至2024年5月20日，**股东户数8.7万户**，较年初增加1.2万户，散户化明显；前十大流通股东中，**深圳渝盛投资**持有2.3%股份，为唯一机构。
5.2 量价关系
4月以来出现三次“地量+地价”组合，**单日成交额低于500万元**，表明资金观望情绪浓厚。
5.3 关键压力位
1.6元为前期平台下沿，若放量突破并站稳三日，短线或有10%—15%的反弹空间；若跌破1元，则退市倒计时开启。
六、实战策略：三类投资者的不同打法
6.1 激进型短线客
- 仓位：不超过总资金的5%
- 买点：1元附近出现跌停撬板且成交额放大至3000万以上
- 止损：跌破0.9元或连续三日收盘价低于1元
6.2 波段投机者
- 等待重整草案落地，若战投名单超预期，可在复牌首日集合竞价介入
- 目标位：2.2—2.5元区间，对应重整后每股净资产0.8元×3倍PB
6.3 长线价值投资者
直接放弃。ST中安缺乏可持续盈利模式，即使保壳成功，未来三年仍可能再次戴帽。
七、监管动态与舆情监控
7.1 上交所问询函要点
2024年4月15日，上交所下发问询函，要求公司说明**“大额应收账款减值是否充分”**、**“持续经营能力是否存在重大不确定性”**。
7.2 媒体负面报道
《财新》5月19日刊发《ST中安重整迷雾：战投真假难辨》，质疑战投方尚未缴纳保证金，导致股价次日跌停。
7.3 投资者互动平台
上证e互动上，**董秘最新回复**称“重整工作正在有序推进”，但未给出具体时间表。
八、写在最后：把最坏的结果先想好
ST中安不是彩票，而是一张随时作废的船票。如果无法接受100%本金损失，就不要用生活费、房贷、孩子教育金去赌一个不确定的重整。市场永远有下一只股票，但退市只有一次。
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