最贵的股票有哪些_巴菲特为何长期持有

最贵的股票到底“贵”在哪里？

打开行情软件，很多人第一眼就被伯克希尔·哈撒韦A类股（BRK.A）的六位数报价震撼：每股超50万美元。但“贵”不等于“泡沫”，它的价格由以下三点共同推高：

• 从不拆股：巴菲特坚持不拆股，减少短线交易者，锁定长期股东。
• 账面价值持续增长：保险浮存金+多元化实业利润，年均复合回报约20%。
• 稀缺性溢价：全球仅此一家“超级投资控股”结构，无法简单对标。

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除了伯克希尔，还有哪些“天价股”？

很多人以为BRK.A是孤例，其实全球还有几只“隐形冠军”：

1. 瑞士巧克力公司Lindt & Sprüngli：每股超10万瑞士法郎，家族控股+高端定位。
2. Seaboard Corporation：美国农业巨头，每股约4000美元，低流动性推高价格。
3. NVR Inc.：美国住宅建筑商，每股超6000美元，持续回购缩股。

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巴菲特为何对高价股情有独钟？

一问：高价会不会吓跑普通投资者？

不会。巴菲特正是通过高单价筛选出“志同道合”的资本，减少市场噪音。

二问：高股价是否意味着估值过高？

看市净率（P/B）而非绝对价格。BRK.A的P/B长期低于1.5倍，远低于科技巨头。

三问：为什么不拆股降低门槛？

拆股会吸引短线客，增加波动；伯克希尔用B类股（BRK.B）满足小资金需求，A类股保持“俱乐部”属性。

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高价股的投资逻辑拆解

1. 现金流护城河

伯克希尔旗下保险、能源、铁路业务每年贡献超300亿美元自由现金流，支撑股价。

2. 管理层溢价

巴菲特+芒格的组合被市场赋予“0.5倍市净率”额外估值，类似奢侈品品牌溢价。

3. 回购与税务效率

高价股回购可直接提升每股价值，且避免分红带来的双重征税。

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普通投资者如何“间接持有”最贵股票？

直接买不起BRK.A？三种替代方案：

• 购买BRK.B：单价约350美元，流动性好，权益与A类股相同。
• ETF通道：如SPY、VOO均重仓伯克希尔，占比约1.5%。
• 复制策略：自建“类伯克希尔”组合，配置保险、铁路、消费龙头。

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高价股的风险警示

即使BRK.A也非“永动机”，需警惕：

1. 继任者风险：巴菲特离任后，市场可能重新定价管理层溢价。
2. 规模诅咒：资金体量过大，未来年化回报或降至8%-10%。
3. 行业集中：金融+消费占比过高，若经济周期转向，波动加剧。

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未来还会出现新的“50万美元股”吗？

概率极低。监管趋严、拆股文化盛行、散户力量崛起，都抑制了超高单价诞生。但“类伯克希尔”控股平台（如日本软银、香港长和）可能成为替代品，通过跨行业并购+低估值回购复制路径。