一、赣锋锂业基本面到底强不强？
打开年报，**赣锋锂业2023年营收突破420亿元，同比增长超60%**，锂盐销量稳居全球前三。再看资产负债表，**资产负债率仅45%**，远低于行业平均的55%—60%，说明公司扩张并非靠高杠杆。 亮点： - 上游资源：已布局澳洲、阿根廷、马里等7大矿山，权益锂资源量超3000万吨LCE； - 中游产能：氢氧化锂年产能突破12万吨，碳酸锂8万吨，规模效应显著； - 下游延伸：固态电池中试线已投产，提前卡位下一代技术。 自问自答：“赣锋锂业会不会被同行卷死？”——不会。它通过“资源+加工+回收”闭环，把成本压到行业最低区间，价格战反而加速中小产能出清。
二、锂价暴跌，赣锋锂业还能赚钱吗？
2023年Q4电池级碳酸锂从60万元/吨跌至10万元/吨，市场恐慌。但**赣锋锂业Q4单吨毛利仍保持4.5万元**，原因有三： 1. **长协锁价**：80%以上订单采用“M-1”或季度均价，平滑波动； 2. **垂直一体化**：自有矿成本约6万元/吨，外购矿占比不足30%； 3. **副产品收益**：铷、铯等稀有金属回收贡献额外利润。 自问自答：“锂价会不会继续跌到5万？”——短期不排除，但全球新增供给2025年后才会集中释放，**2024年供需缺口仍在5万吨左右**，价格有望在8—12万元/吨震荡，赣锋仍能盈利。
三、002460股票估值处于什么位置？
截至2024年6月，赣锋锂业动态PE约12倍，**低于历史中位数的18倍**，更低于天齐锂业的15倍。 横向对比： - 美股Albemarle：PE 22倍，资源自给率仅50%； - 智利SQM：PE 14倍，但面临国有化风险。 自问自答：“低估值是不是陷阱？”——不是。机构一致预期2025年净利润重回80亿元，对应PEG仅0.6，**明显低估**。
四、未来三年有哪些催化剂？
1. 产能释放：阿根廷Cauchari-Olaroz盐湖一期4万吨碳酸锂2024Q3投产，二期再增2万吨； 2. 技术突破：固态电池与车企合作订单落地，单车价值量提升3倍； 3. 政策红利：中国储能装机年增50%，欧洲2035禁售燃油车，需求端持续扩容。 自问自答：“会不会被钠离子电池替代？”——钠电能量密度低，仅适用于两轮车及储能，**高端动力电池仍依赖锂**。
五、短线交易还是长期持有？
若做波段，关注两大信号： - **锂价反弹**：电池级碳酸锂突破12万元/吨，可加仓； - **库存周期**：国内锂盐社会库存低于7天用量，易触发逼空。 若长线配置，**每跌10%定投一次**，三年目标价看至前高150元（现价60元）。 风险提示：美联储延迟降息导致成长股杀估值，仓位建议不超过总资产的15%。
六、普通投资者如何上车？
方法一：分批建仓 - 先买20%底仓，跌破55元补30%，跌破50元再补50%。 方法二：可转债套利 - 赣锋转债溢价率-2%，持有正股同时卖出转债，年化收益增强5%。 方法三：港股对冲 - A/H溢价达35%，买入港股赣锋锂业（01772）并做空A股，锁定无风险收益。
七、机构最新观点速递
高盛6月报告将赣锋锂业目标价从75港元上调至90港元，理由： - 马里Goulamina矿山提前出矿，2025年贡献6万吨锂精矿； - 氢氧化锂出口美国关税豁免，利润率提升2个百分点。 摩根士丹利则提示：**若阿根廷出口税上调至10%，EPS将下修8%**，需跟踪当地政策。
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