旭辉地产股票怎么样_旭辉地产股票还能买吗

新网编辑资讯栏目 – 财经资讯 2025-09-10 4

旭辉地产股票怎么样？先看清基本面

**旭辉控股集团（0884.HK）**在2023年经历了一轮债务重组，市场对其“活下去”的信心一度跌至谷底。 - **最新财务快照**：截至2023年末，旭辉剔除预收款后的资产负债率约78%，较2022年下降4个百分点；合约销售额同比降幅收窄至-36%，优于行业平均-42%。 - **现金流**：在手现金及现金等价物约220亿元，覆盖一年内到期有息负债的1.2倍，短期偿债压力阶段性缓解。 - **评级动态**：标普将旭辉长期发行人信用评级由“SD”上调至“CCC+”，理由是“重组方案落地后违约概率下降”。

旭辉地产股票还能买吗？先回答三个关键疑问

1. 债务重组后，旭辉真的“上岸”了吗？

**并没有完全上岸，但已脱离“立即溺水”状态。** - 2023年10月完成的境外债务重组，展期比例高达68%，加权平均期限延长至4.5年，票面利率下调至2.75%-4.0%。 - 代价是**增发15%新股+部分项目股权让渡**，稀释了原有股东权益，但换来的是“时间换空间”。 - **风险提示**：若2024年销售继续下滑20%以上，现金流覆盖倍数将跌破1倍，二次违约概率仍存。

2. 销售回暖信号可信吗？

**局部回暖，但持续性待观察。** - 2024年1-4月，旭辉累计合约销售额约210亿元，同比降幅缩窄至-18%，其中长三角区域贡献超55%。 - **高线城市改善型项目去化率提升**：上海、苏州、杭州等核心城市新推盘去化率从2023Q4的42%升至2024Q1的61%。 - **隐忧**：三四线城市库存仍高达14个月，若政策刺激不及预期，整体回款节奏可能再度放缓。

3. 估值是否已反映最坏预期？

**PB仅0.18倍，接近历史极值，但“便宜”不等于“安全”。** - 对比2020年高点PB 1.2倍，当前估值隐含“破产清算”预期。 - **催化剂**：若2024H2能成功发行境内中票（已注册20亿元额度），估值修复空间或达30%-50%。 - **下行风险**：若行业再出清一批民营房企，旭辉可能被连带抛售，股价再探前低0.35港元。

技术面：0.45港元是生死线

- **周线级别**：2023年12月至今，股价三次测试0.45港元支撑位未破，形成“三重底”雏形。 - **成交量**：4月放量突破20日均线，MACD金叉，短线资金有试盘动作。 - **关键阻力**：0.62港元（2023年8月反弹高点），若放量站稳，可上看0.75港元。

机构分歧：谁在买？谁在卖？

- **南向资金**：2024年3月至今净买入1.2亿港元，持仓占比从2.1%升至3.8%，**押注政策底**。 - **外资大行**：摩根大通4月下调目标价至0.5港元（原为0.7港元），理由是“销售复苏斜率低于预期”。 - **内部人**：董事局主席林中3月增持200万股，均价0.48港元，**释放信心信号**但金额有限。

普通投资者如何操作？

短线策略

- **区间交易**：0.45-0.62港元箱体震荡，跌破0.42港元止损，突破0.65港元加仓。 - **事件驱动**：紧盯5月销售数据，若单月同比转正，可博弈政策预期差。

长线策略

- **仓位控制**：不超过总仓位5%，避免单一标的过度暴露。 - **替代选择**：若担忧个股风险，可关注**恒生中国内地地产指数ETF（02845.HK）**，分散持仓。

不可忽视的尾部风险

- **美元债二次违约**：2025年Q3有5亿美元债到期，若届时销售未恢复至2021年60%水平，可能触发交叉违约。 - **评级下调连锁反应**：若穆迪跟进下调至“Caa1”，部分券商将强制平仓质押股票。 - **政策黑天鹅**：一线城市若全面取消限购，旭辉高线城市土储占比高，反而可能受益，但需警惕“利好兑现”砸盘。