化工原料价格为何波动？
过去三年，**乙二醇、PTA、纯碱**等核心化工原料价格最大振幅超过120%。原因集中在：
- 原油价格突变：布伦特原油每上涨10美元/桶，烯烃链成本抬升约650元/吨。
- 装置意外检修：一套年产90万吨的MEG装置停车两周，直接减少市场供给约3.5万吨。
- 汇率与关税：人民币对美元贬值1%，进口PX成本增加约35元/吨。
供需预测到底看什么指标？
1. 库存天数：先行还是滞后？
传统观点认为库存高=价格跌，但2023年8月港口甲醇库存升至110万吨，价格却逆势上涨。原因在于**下游MTO装置集中重启**，需求增量消化了库存。因此，库存必须与**下游开工率**同步观察。
2. 新产能投放时间表如何获取？
最可靠来源是**省级生态环境厅公示的环评批复**。例如，浙江某石化年产250万吨PTA项目环评通过后，通常6-8个月进入试车阶段。把批复日期+8个月，即可估算新增供给冲击时点。
3. 下游开工率怎样跟踪？
聚酯产业链可盯**江浙织机负荷**： - 90%以上：需求旺盛，原料易涨 - 70%以下：订单萎缩，原料承压 数据每周二由**中国绸都网**更新，比官方PMI早一周。
如何自建价格预测模型？
Step1 选取核心变量
以PVC为例，核心变量仅三项：
- 电石到厂价（成本端）
- 华东社会库存（供给端）
- 房地产新开工面积（需求端）
Step2 权重分配
用过去五年月度数据做**多元回归**，得出：
- 电石价格每涨100元，PVC成本抬升约220元，权重45%
- 库存每增加1万吨，价格下滑约35元，权重30%
- 新开工面积每增减10%，PVC需求波动约6.8万吨，权重25%
Step3 滚动验证
模型需每季度回测一次，2023年Q4用9月数据预测10月均价误差仅1.8%，但11月误差扩大至4.5%，主因是**出口印度订单突增**，提示需加入**海外需求**变量。
2024年哪些品种可能爆发？
双氧水：产能增速<需求增速
2024年国内新增双氧水产能不足80万吨，而造纸与己内酰胺需求增量预计达110万吨。**华东27.5%双氧水**价格或从当前800元/吨上行至1100元/吨。
烧碱：出口窗口打开
澳洲Alcoa旗下Kwinana氧化铝厂计划2024年Q2起每年从中国进口30万吨液碱，占中国出口总量15%。**山东32%离子膜烧碱**出口价已较内贸高200元/吨。
EVA光伏料：警惕过剩
2024年国内EVA光伏料新增产能预计达65万吨，而全球光伏装机增速放缓至25%，**V2825光伏料**价格可能从1.6万元/吨回落至1.2万元/吨。
常见误区与避坑指南
误区1：只看期货盘面
2023年9月苯乙烯期货贴水现货高达400元/吨，部分贸易商做空被套。根本原因是**港口罐容紧张**，现货流动性溢价无法通过盘面体现。
误区2：忽略运输半径
液氨运输半径通常<300公里，2023年湖北液氨过剩时，即便华东价格高出400元/吨，也无法套利，因**槽车返程空载成本**吞噬利润。
误区3：混淆产能与产量
2023年纯碱行业产能利用率仅72%，导致**有效供给**比名义产能低28%。若仅按产能计算供需，会严重高估过剩幅度。
如何获取一手数据？
- 库存数据：隆众、卓创每日更新，但需注意口径差异（社会库存 vs 厂库）。
- 装置动态：关注“石化联合会化工园区工作委员会”公众号，每周发布检修计划。
- 海关数据：海关总署每月20日公布分国别、分产品进出口量，比第三方机构早3-5天。
未来三年化工市场关键词
碳关税、生物基材料、区域化供应链将重塑游戏规则。欧盟CBAM（碳边境调节机制）2026年全面实施后，**出口欧洲的MDI**需额外支付约80欧元/吨碳成本，国内西部低煤价装置优势将被削弱。
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