值得长期持有，但需关注铝价周期、公司成本优势及政策红利。
一、云铝股份是谁？先弄清基本面
云南铝业股份有限公司（000807.SZ）隶属中铝集团，是国内水电铝一体化龙头。公司坐拥云南低价水电资源，电解铝产能约320万吨/年，其中85%以上为绿色水电铝，碳排放强度远低于行业平均。
二、云铝股票值得长期持有吗？先问自己三个问题
1. 铝价还能涨吗？
铝价核心驱动来自全球供需+国内产能天花板。2024年国内电解铝产能天花板锁定在4500万吨，而新能源车和光伏用铝年复合增速超15%。只要全球不出现深度衰退，铝价中枢有望维持1.8万—2万元/吨区间。
2. 云铝成本护城河在哪？
- 电价锁定：与云南电网签订多年长协，综合电价约0.32元/度，较行业平均低0.1元/度，对应吨铝节省成本1300元。
- 物流半径：靠近华南、东南亚消费地，吨铝运费比西北企业低200—300元。
3. 政策红利能持续多久？
云南“十四五”规划明确打造绿色铝谷，2025年绿色铝规模剑指1000万吨。云铝作为省内龙头，优先享受新增绿电指标与税收优惠。
三、云铝股票未来走势分析：技术面+资金面双视角
1. 技术面：周线级别突破
2023年12月至今，股价沿20周均线震荡上行，MACD周线金叉，量能温和放大。关键压力位在前高14.6元，若放量突破，下一目标位16.8—17.2元。
2. 资金面：北向资金悄然加仓
北向资金持仓比例从年初2.1%升至4.7%，且呈现逢回调买入特征。公募2024Q1季报显示，有色金属主题基金对云铝配置权重环比提升1.8个百分点。
四、潜在风险：别忽视这三点
- 云南来水波动：若枯水期延长，公司需外购高成本电力，吨铝利润可能压缩500—800元。
- 氧化铝价格飙升：几内亚铝土矿供应扰动加剧，氧化铝价若突破3500元/吨，将侵蚀电解铝利润。
- 行业产能置换：内蒙古、四川等地新产能投放可能打破供需平衡。
五、操作策略：不同周期怎么做？
短线（1—3个月）
关注铝价突破2万元/吨信号，若沪铝主力站稳该关口，可顺势加仓；止损位设12.5元。
中线（6—12个月）
逢回调至13元以下分批建仓，目标区间16—18元，对应2024年动态PE10倍，低于行业中枢。
长线（2年以上）
采用“绿电铝+再生铝”双轮驱动逻辑，若公司再生铝项目2026年达产，吨铝碳排放可再降30%，享受欧盟碳关税豁免溢价。
六、投资者常见疑问快答
Q：云铝会不会被中铝私有化？
A：概率低。中铝集团已控股29.1%，且云铝是集团核心水电铝平台，保留上市地位更利于融资扩张。
Q：对比神火、宏桥，云铝优势在哪？
A：水电成本锁定+绿电溢价。神火煤电成本波动大，宏桥海外产能面临碳关税风险，云铝在国内碳市场更具定价权。
Q：现在买入怕追高怎么办？
A：采用“金字塔”建仓法，首次建仓不超过总仓位20%，每跌5%加10%，把平均成本压到13.5元以下。
七、写在最后：把周期股当成长股看
云铝的底层逻辑已从“价格博弈”转向“绿色价值重估”。只要全球减碳趋势不改，水电铝就是稀缺资源。用周期视角择时，用成长视角定价，或许才是穿越波动的关键。
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