亨通股票值得长期持有吗_亨通光电未来三年盈利预测

新网编辑资讯栏目 – 财经资讯 2025-12-06 4

一、亨通光电基本面速览：它到底做什么？

亨通光电（600487）的核心业务可以拆成三大板块： 1. 光通信——光纤光缆、光模块、数据中心互联； 2. 海洋电力——海底电缆、海上风电EPC； 3. 智能电网——高压电缆、特高压导线。过去五年，公司营收从262亿元增长到464亿元，复合增速约15%，其中海洋业务贡献度从8%提升到28%，成为第二成长曲线。

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二、亨通股票值得长期持有吗？先看护城河

自问：亨通的核心竞争力是什么？ 自答：技术+产能+订单。 - 技术：海底电缆电压等级已做到500kV，国内仅三家具备量产能力； - 产能：江苏常熟、广东揭阳两大海缆基地合计80亿元产值，2024年再扩30%； - 订单：2023年底在手海缆订单115亿元，覆盖至2026年。结论：行业门槛高、客户粘性强，护城河足够深。

三、未来三年盈利预测：数字说话

机构一致预期（Wind一致预测，2024年6月更新）： - 2024年：营收520亿元，净利28亿元，EPS1.13元； - 2025年：营收590亿元，净利36亿元，EPS1.45元； - 2026年：营收670亿元，净利45亿元，EPS1.82元。 驱动因素： 1. 海上风电“十四五”规划新增装机60GW，海缆需求复合增速25%； 2. 800G光模块2025年出货量有望突破300万只，亨通份额目标10%； 3. 特高压建设每年拉动导线需求200亿元，公司市占率18%。

四、估值水平：现在贵不贵？

自问：当前价格透支了多少未来业绩？ 自答：并未高估。 - 2024年动态PE12倍，低于近五年中枢15倍； - 可比公司中天科技PE14倍、东方电缆18倍； - 若给予2025年15倍PE，对应股价21.8元，较现价仍有25%空间。 风险折价：海缆招标价格年降5%已反映在模型，估值安全边际充足。

五、潜在风险：哪些变量可能打脸？

1. 海上风电政策波动：补贴退坡节奏超预期； 2. 原材料涨价：铜价每上涨10%，海缆毛利率下滑2.5个百分点； 3. 竞争加剧：新进入者带来价格战，2025年海缆毛利率或跌破35%。 对冲手段： - 签订闭口铜价合同锁定成本； - 提前锁定框架协议，减少现货招标比例。

六、股东回报：分红与回购能否加分？

过去三年分红率稳定在30%，每股股息0.30元，对应股息率1.8%；2023年启动3亿元回购，均价14.2元，显示管理层认为股价低估。若2024年盈利如期释放，分红率有望提升至35%，股息率将接近2.5%。

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七、技术面与资金面：短期催化剂在哪？

- 技术面：股价站稳年线14.5元，MACD周线金叉，量能温和放大； - 资金面：北向资金连续8周净买入，持仓占比升至4.6%； - 事件催化：江苏二期海缆基地6月投产、8月中标欧洲海上风电项目。 短线策略：14元以下逢低吸纳，止损位13元，目标位18元。