金陵饭店（601007）近期在旅游复苏与国企改革双重催化下，股价波动明显。很多投资者关心：它到底是价值洼地，还是短期炒作？下面用问答式拆解，帮你快速看懂。
基本面：酒店龙头还是“老破小”？
Q：金陵饭店的主营到底赚不赚钱？
A：2023年报显示，酒店服务收入占比约55%，食品与商品销售占38%，其余为物业租赁。疫情三年累计亏损，但2023年归母净利1.06亿元，**毛利率回升至34.7%**，现金流转正，说明主业已走出谷底。
亮点拆解：
- 直营店平均入住率从2022年的48%升至2023年的71%，**RevPAR（每间可售房收入）同比增长68%**。
- 预制菜品牌“金陵食品”线上销售破亿元，**毛利率高达42%**，成为第二增长曲线。
估值：PE、PB到底贵不贵？
Q：当前估值处于什么历史分位？
A：截至2024年6月，滚动PE约28倍，处于近十年45%分位；PB 2.1倍，略高于行业中值。**对比首旅酒店PE 35倍、锦江酒店PE 40倍，金陵仍算便宜**，但弹性空间取决于复苏持续性。
风险提示：若暑期旅游数据低于预期，估值可能迅速下杀至25倍以下。
催化剂：国企改革+资产注入
Q：大股东还有哪些牌可打？
A：控股股东金陵饭店集团拥有江苏省内多家高星酒店资产，**资产证券化率仅30%**。江苏国资委已明确“同业竞争资产三年内注入”时间表，若顺利落地，上市公司客房规模有望翻倍。
潜在动作：
- 注入南京新街口金陵饭店二期商业物业，**年租金收益预计增加8000万元**。
- 与省属旅游平台整合，打包景区资源上市，**打造“酒店+景区”闭环**。
技术面：筹码结构透露什么信号？
Q：近期放量是主力进场还是散户博弈？
A：6月至今换手率维持在3%-5%，**龙虎榜显示两家机构席位连续三日净买入合计6200万元**。筹码分布看，8.2-8.5元区间形成密集成交，**若突破8.8元前高，可能打开上行通道**。
关键位：
- 支撑位：7.9元（20日均线）
- 压力位：9.2元（去年11月高点）
风险清单：别忽视这三点
1. 消费降级冲击：**商务差旅预算若持续收紧，高星酒店ADR（平均房价）可能下滑。
2. 预制菜赛道内卷：**安井、味知香等巨头降价促销，金陵食品线上增速已从120%降至45%。
3. 资产注入延迟：**国企改革涉及资产评估、员工安置等复杂流程，**存在1-2年时间差**。
操作策略：三类资金怎么玩
短线客：**盯紧暑期旅游高频数据（如航班量、酒店预订指数），**若7月第三周数据超预期，可博弈突破行情**。
波段资金：**在7.9-8.8元箱体做T，**每次仓位不超过30%**，跌破7.9元严格止损。
长线配置：**若资产注入方案落地，**目标价可看12元（对应2025年25倍PE）**，建议分三批建仓，每跌10%加一次。
一句话答案
金陵饭店基本面已反转，估值低于同行，但需紧盯暑期数据与资产注入进度。**激进投资者可小仓位试水，稳健派等回调至7.5元以下再布局。**
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