股票价值计算公式是什么_如何计算股票内在价值

一、股票价值计算公式到底是什么？

很多投资者刚入门时都会问：股票价值计算公式是什么？其实，它并不是单一的一条数学式，而是一组基于现金流折现思想的模型。最经典的就是股利折现模型（DDM）和自由现金流折现模型（DCF）。

以DDM为例，公式写作：

P₀ = D₁ ÷ (r − g)

其中：

• P₀：当前股票内在价值
• D₁：下一期预期股利
• r：投资者要求的回报率（折现率）
• g：股利永续增长率

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二、如何计算股票内在价值？分步骤拆解

1. 先预测未来现金流

问自己：这家公司未来能给我带来多少钱？

如果是高股息公司，就用未来股利；如果是成长型公司，则采用自由现金流。

2. 确定折现率r

折现率=无风险利率+β×市场风险溢价。A股常用10年期国债收益率+6%左右的风险溢价。

3. 估算永续增长率g

一般g≤宏观名义GDP增速，成熟企业取2%–4%，成长企业可到5%–7%，再高就需警惕泡沫。

4. 代入公式一次性算出

假设：

• D₁=2元
• r=10%
• g=3%

则：

P₀ = 2 ÷ (0.10 − 0.03) ≈ 28.57元

如果当前股价低于28.57元，理论上存在安全边际。

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三、自由现金流折现模型（DCF）进阶版

DDM只适用于稳定分红企业，DCF适用范围更广。公式：

企业价值 = Σ [FCF_t ÷ (1+r)^t] + 终值 ÷ (1+r)^n

拆解步骤：

1. 预测未来5–10年自由现金流FCF
2. 计算终值：TV = FCF_n × (1+g) ÷ (r−g)
3. 折现求和，再扣除净负债，得到股权价值
4. 股权价值÷总股本=每股内在价值

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四、实战案例：用DCF给某消费股估值

假设：

• 未来五年FCF分别为：10、12、14、16、18亿元
• 第六年起永续增长g=4%
• 折现率r=9%
• 净负债=20亿元
• 总股本=5亿股

计算过程：

PV前五年 = 10/1.09 + 12/1.09² + 14/1.09³ + 16/1.09⁴ + 18/1.09⁵ ≈ 55.4亿元
终值TV = 18×1.04 ÷ (0.09−0.04) = 374.4亿元
终值折现 = 374.4 ÷ 1.09⁵ ≈ 243.3亿元
企业价值 = 55.4 + 243.3 = 298.7亿元
股权价值 = 298.7 − 20 = 278.7亿元
每股价值 = 278.7 ÷ 5 ≈ 55.74元

若市价45元，则潜在上涨空间≈24%。

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五、常见疑问快问快答

Q1：公式算出的价值就一定准吗？

不。估值是艺术+科学，关键变量（g、r）只要微调1%，结果可能差20%。因此需要情景分析：乐观、中性、悲观三档。

Q2：没有分红的公司怎么办？

直接用自由现金流替代股利，或者采用剩余收益模型（RIM），以账面价值+未来超额收益折现。

Q3：折现率r怎么算得更精确？

可用CAPM：r = Rf + β×(Rm−Rf)。其中β取行业平均，或自己跑回归。

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六、把估值结果转化为交易决策

算出内在价值后，还需：

• 设置安全边际：打7–8折才考虑买入
• 动态跟踪：每季度更新财报数据，修正假设
• 结合技术面：估值便宜但趋势向下，可分批建仓

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七、避坑指南：三个易错点

1. g>r：永续增长率高于折现率，数学上会导致无穷大，现实中不可能。
2. 过度乐观：把未来五年增长率设到20%+，结果往往打脸。
3. 忽视周期：强周期行业用峰值利润做基数，估值会严重偏高。

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八、工具推荐：让计算更高效

不想手算？可用：

• Excel模板：自建三表联动，一键调整参数
• Wind/Choice：直接导出历史FCF与β
• Python脚本：用pandas批量跑敏感性分析

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九、写在最后

股票价值计算公式并不神秘，它只是一面镜子，照出你对企业未来的认知深度。把公式用活，需要持续跟踪行业、理解商业模式、保持理性预期。只要做到保守假设+动态修正，就能在波动的市场中找到属于自己的锚。