中国核电股票值得买吗_601985股价走势分析

值得买，但需结合估值、行业周期与政策节奏分批布局。

一、601985最新行情速览：价格、量能与情绪

截至最近一个交易日，中国核电（601985）收报7.68元，日内振幅2.1%，成交额放大至18.7亿元，换手率1.2%。

• **北向资金**：连续三日净买入合计3.4亿元，外资持仓占比升至4.8%。
• **融资余额**：两融余额站上42亿元，创年内新高，杠杆资金情绪偏暖。
• **技术形态**：日线级别突破年线后回踩确认，MACD红柱二次放大，短线动能仍在。

二、行业景气度：核电审批加速背后的逻辑

2024年国家能源局已核准**6台新核电机组**，总装机7.2GW，超过去年全年水平。三大催化因素：

1. **基荷电源缺口**：风光高增但消纳受限，核电成为电网调峰调频的“稳定器”。
2. **电价机制改革**：广东、江苏等省将核电纳入“基准价+上下浮动”范围，盈利天花板打开。
3. **国产化率提升**：华龙一号批量化后单位造价降至1.3万元/千瓦，IRR由8%升至10%以上。

三、公司基本面拆解：装机、电价与现金流

1. 装机规模与规划

中国核电控股在运机组25台，装机23.75GW；在建+核准待建10台，装机12.3GW。**2026年起每年有望投产2-3台**，装机复合增速8%。

2. 电价结构

2023年平均上网电价0.393元/千瓦时，市场化交易占比35%。**高毛利机组（三门、福清）占比提升**，带动度电净利升至0.085元。

3. 现金流与分红

经营现金流净额连续五年超300亿元，**自由现金流覆盖资本开支后仍有盈余**。2023年分红比例42%，股息率4.1%，具备类债券属性。

四、估值对比：横向看电力，纵向看历史

纵向看，**当前估值处于近五年30%分位**，低于2019年核电重启时的14倍PE。

五、潜在风险：安全、燃料与政策

• **极端事故风险**：虽然三代机组安全性大幅提升，但黑天鹅事件仍可能引发板块系统性杀跌。
• **铀价波动**：现货铀价从2023年48美元/磅涨至65美元/磅，若持续上行或侵蚀2-3pct毛利率。
• **消纳压力**：福建、海南等局部地区核电利用小时数已出现下滑，需关注特高压外送进度。

六、操作策略：三种资金属性的对应打法

1. 长线配置资金

逢回调至**7.2-7.4元区间**分批建仓，目标价9.5元（对应2025年15倍PE），止损位6.8元。

2. 波段交易资金

结合**“核电审批”事件驱动**，在消息落地前1-2周介入，利好兑现后5个交易日内退出。

3. 高股息组合

与长江电力、中国移动构建“类债券”组合，**总仓位不超过权益资产的20%**，用于对冲成长股波动。

七、常见疑问解答

Q：核电与绿电的估值差能否收敛？
A：取决于盈利稳定性。核电利用小时数7000+远超风光的2000小时，若绿电现货电价持续下探，估值差或反向扩大。

Q：小堆（SMR）商业化对601985影响几何？
A：中国核电已参股海南玲龙小堆示范工程，**单机125MW成本约5亿元**，预计2026年投运后打开工业供热第二成长曲线。