股票估值怎么计算_股票估值有哪些方法

为什么估值是买卖股票前必须搞懂的核心？

估值解决的根本问题是：这只股票到底值多少钱？如果不知道内在价值，任何买入或卖出决策都只是在赌情绪。下面用问答形式拆解常见困惑。

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股票估值怎么计算？——三大思路一次说清

1. 绝对估值：把未来现金流“折”回今天

核心公式：企业价值＝未来自由现金流折现值之和

• 步骤一：预测未来5～10年的自由现金流（FCF）。
• 步骤二：确定折现率（通常用加权平均资本成本WACC）。
• 步骤三：计算终值并折现。
• 步骤四：将股权价值除以总股本，得到每股内在价值。

自问自答：折现率到底取多少？
答：A股稳健蓝筹常用8%～10%，高波动行业可上调至12%～15%。

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2. 相对估值：用市场“比价”快速定位

最常用指标：市盈率PE、市净率PB、EV/EBITDA

1. PE＝股价÷每股收益，适合盈利稳定的公司。
2. PB＝股价÷每股净资产，适合银行、地产等重资产行业。
3. EV/EBITDA剔除资本结构差异，适合并购场景。

自问自答：PE多少算便宜？
答：与自身历史区间比，低于30%分位可算低估；同时与行业平均比，低于行业中值20%以上更具安全边际。

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3. 资产基础法：把公司拆了卖值多少钱

适用场景：破产重整、资源型企业、持有大量土地或矿权的标的。

关键动作：

• 重估土地、矿产、房产等市场价格。
• 扣除负债与少数股东权益。
• 得到净资产重估价值，再除以股本。

自问自答：为什么很多地产股破净仍跌跌不休？
答：市场担忧存货跌价、负债率高，资产重估价值无法快速变现。

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股票估值有哪些方法？——九种武器对照表

方法	核心输入	适用行业	致命缺陷
DCF现金流折现	未来现金流、折现率	消费、医药、互联网	假设敏感，差之毫厘谬以千里
DDM股利折现	未来分红、永续增长	公用事业、高股息蓝筹	分红政策不稳定就失效
PE市盈率	净利润、股价	盈利稳定公司	亏损企业无法使用
PEG	PE与盈利增速比值	成长股	增速预测误差极大
PB市净率	净资产、股价	银行、钢铁、地产	轻资产公司PB虚高
EV/EBITDA	企业价值、息税折旧摊销前利润	资本密集型、并购标的	折旧政策差异扭曲比较
PS市销率	营收、股价	早期亏损科技公司	高营收低毛利陷阱
RNAV净资产重估	资产市场价、负债	地产、资源	流动性折价难以量化
SOTP分部加总	各业务板块估值	多元化集团	协同效应被忽视

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实战案例：用三种方法给某白酒龙头估值

步骤A：DCF快速版

假设未来五年自由现金流年均增长12%，第六年起永续增长3%，WACC取9%。
计算结果：每股内在价值≈180元。

步骤B：相对估值

当前股价对应PE-TTM为28倍，行业中值32倍，历史五年区间25～45倍。
结论：相对行业折价12%，相对自身历史处于30%分位，具备安全边际。

步骤C：资产基础法

基酒库存按市场价重估增值200亿元，扣除有息负债后每股重估净资产约150元。
提示：资产法给出的是底线，而非成长溢价。

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常见误区与纠偏

误区1：只看PE高低就抄底

答：PE低可能反映盈利即将断崖，需结合行业景气度、公司竞争格局综合判断。

误区2：DCF折现率拍脑袋

答：可用CAPM模型：无风险利率＋β×市场风险溢价，至少让数字来源可追溯。

误区3：把券商目标价当真理

答：拆解其假设，看现金流增速、永续增长、折现率是否过于乐观。

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如何自己动手做一份简易估值？

1. 下载公司近五年财报，整理自由现金流。
2. 在Excel里输入三阶段DCF模板，调整增速与折现率做敏感性分析。
3. 同步列出PE、PB、EV/EBITDA十年分位，画出估值通道。
4. 设定买入价＝保守估值×0.8，卖出价＝乐观估值×1.2。
5. 每季度更新数据，动态修正。

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进阶：把估值与交易纪律结合

估值给出的是“锚”，交易还需考虑：

• 仓位管理：低估时分批买，高估时分批卖，单次不超过总仓位的10%。
• 催化剂跟踪：业绩拐点、政策松绑、新产品上市都可能提前兑现估值。
• 止损规则：若基本面恶化导致估值假设失效，及时认错离场。

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写在最后

股票估值没有标准答案，却有可验证的逻辑。把DCF的严谨、相对估值的灵活、资产法的底线思维结合起来，就能在波动的市场中找到属于自己的“定价权”。