300105股票怎么样_值得长期持有吗

新网编辑资讯栏目 – 财经资讯 2025-09-19 24

300105股票怎么样？值得长期持有吗？这是近期在投资者社区里出现频率最高的问题之一。本文将从基本面、行业景气度、财务数据、估值水平、风险因素五个维度拆解龙源技术（300105），并给出可落地的操作策略。

（图片来源网络，侵删）

一、公司基本面：龙源技术到底做什么？

龙源技术全称为烟台龙源电力技术股份有限公司，隶属国家能源集团旗下，主营业务分为三大板块：

燃煤锅炉节能点火：等离子点火、微油点火系统市占率连续十年国内第一；
综合节能改造：涵盖余热利用、低氮燃烧、灵活性改造；
新能源业务：生物质气化、绿氢制备、储能调峰EPC。

公司最大的看点在于背靠央企，订单稳定性高，且技术壁垒深厚，等离子点火系统毛利率常年维持在45%以上。

二、行业景气度：火电重启能否带来第二春？

2023年国家能源局连续下发《新型电力系统发展蓝皮书》《火电灵活性改造试点通知》，明确提出“十四五”期间完成2亿千瓦火电机组灵活性改造。

龙源技术作为火电灵活性改造的龙头，直接受益：

单台百万千瓦机组改造金额约3000万-5000万元，公司可拿到30%-40%份额；
2023年公司新签灵活性改造订单12.7亿元，同比增长210%；
2024年预计行业招标规模再增50%。

此外，公司在生物质掺烧领域已拿到国能、华能多个示范项目，未来有望复制灵活性改造的路径。

（图片来源网络，侵删）

三、财务透视：高增长能否持续？

指标	2021A	2022A	2023A	2024Q1
营业收入（亿元）	5.42	7.38	12.05	2.88
归母净利润（亿元）	0.34	0.88	1.65	0.42
毛利率	32.1%	35.4%	38.7%	40.2%
经营性现金流（亿元）	-0.21	0.97	2.13	0.55

从数据看：

收入三年复合增速42%，利润复合增速78%，远超行业平均；
毛利率抬升主要系高毛利的灵活性改造占比提升；
现金流由负转正，验证订单落地质量。

不过需警惕应收账款：2023年末应收款7.8亿元，占流动资产46%，客户以央企为主，坏账风险低但周转速度偏慢。

四、估值水平：贵还是便宜？

截至2024年6月14日收盘，龙源技术股价8.72元，对应：

动态PE（2024E）18.6倍；
PEG（2024-2026净利润CAGR 35%）0.53；
PB2.1倍，低于节能环保板块平均2.8倍。

对比同业：

青达环保PE 28倍，业务重叠度高但规模小；
华光环能PE 22倍，灵活性改造占比低。

结论：龙源技术估值处于板块洼地，若火电重启逻辑兑现，存在30%-50%的估值修复空间。

五、风险清单：哪些因素可能杀估值？

1. 政策波动：若2025年后火电投资再次收紧，订单增速可能腰斩；
2. 技术替代：氢能点火、电锅炉方案若成本骤降，将冲击等离子点火；
3. 大股东减持：国家能源集团及一致行动人持股58%，若减持3%以上易引发市场恐慌；
4. 项目延期：灵活性改造施工周期6-12个月，若业主方推迟投运，收入确认将延后。