乐普医疗股票股吧_乐普医疗未来走势分析

一、乐普医疗股吧里都在聊什么？

打开乐普医疗的东方财富股吧，你会发现三大高频话题：

• 集采降价：支架从万元级降到百元级，投资者担心利润被“腰斩”。
• 创新管线：可降解支架、AI-ECG、冷冻球囊，哪个能成为下一个爆款？
• 商誉减值：过去并购扩张留下的“雷”到底爆完了没有？

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二、集采真的把乐普“打残”了吗？

自问：冠脉支架国采后，乐普医疗是不是只能靠“走量”？

自答：并不是。 2021年支架收入确实下滑，但公司迅速做了三件事：

1. 产品升级：推出生物可吸收支架NeoVas，定价高于金属支架，毛利率保持在80%以上。
2. 渠道下沉：把销售团队从三甲医院扩展到县域医院，2023年县域市场贡献支架销量35%。
3. 费用压缩：销售费用率从2019年的34%降到2023年的26%，对冲了降价影响。

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三、创新管线里藏着哪些“暗线”？

很多散户只盯着支架，却忽略了乐普在结构性心脏病和心律管理的布局：

• 冷冻球囊：2024年Q2获批，对标美敦力，预计峰值销售30亿元。
• AI-ECG：已接入2万家基层医疗机构，2023年服务收入4.2亿元，毛利率高达92%。
• 经导管主动脉瓣（TAVR）：SinoCrown™完成临床入组，预计2025年上市，国内市场规模2027年将突破100亿元。

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四、商誉减值是“黑天鹅”还是“灰犀牛”？

自问：2020年一次性计提29亿元商誉后，乐普的并购后遗症是否结束？

自答：风险已大幅释放。 截至2023年报：

• 商誉余额仅剩18亿元，占总资产比例降至8%。
• 剩余商誉主要集中在乐普诊断（IVD业务），该板块2023年净利润3.1亿元，覆盖商誉无压力。
• 公司明确“不再做大型跨界并购”，转向license-in和自主孵化。

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五、未来三年业绩靠什么驱动？

业务板块	2023收入占比	2025E收入占比	核心催化剂
冠脉介入	42%	35%	可降解支架放量+海外注册
结构性心脏病	18%	28%	TAVR+二尖瓣夹上市
心律管理	12%	20%	冷冻球囊+植入式起搏器
体外诊断	28%	17%	新冠基数消退，常规检测恢复

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六、技术面：股价何时突破箱体？

乐普医疗自2021年7月以来在18-26元区间震荡，当前筹码分布显示：

• 套牢区：24-26元堆积了2021年追高盘，约12亿股。
• 支撑位：18元附近出现三次大单托盘，疑似机构建仓。
• 催化剂：TAVR获批或半年报超预期可能触发放量突破。

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七、散户操作指南：左侧还是右侧？

左侧布局： 适合长期投资者，在18-20元区间分批建仓，目标价30元（对应2025年25倍PE）。

右侧追击： 等待日线收盘价站稳24元且成交量放大至日均两倍，止损位设在22元。

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八、机构最新观点分歧在哪？

• 中信证券：维持“买入”，目标价32元，认为创新器械估值切换将在2024Q4启动。
• 中金公司：下调至“中性”，担忧电生理集采可能波及冷冻球囊定价。
• 高毅资产：一季度增持800万股，逻辑是“器械龙头估值已低于部分CXO二线公司”。

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九、普通投资者最容易踩的坑

1. 把新冠检测收入常态化：2023年常规IVD增速仅12%，远低于2021年的基数。
2. 忽视研发费用资本化：2023年资本化比例28%，若全部费用化，净利润将减少约4亿元。
3. 混淆港股与A股估值：乐普医疗港股（乐普生物）亏损状态，不能简单对标。