天马科技股票走势_未来还会涨吗

天马科技未来仍有上涨空间，但需关注饲料原料价格、鳗鱼景气度及公司产能释放节奏。

一、近期行情速览：从震荡到突破

过去三个月，天马科技（603668）股价经历“先抑后扬”：4月初在9.2元附近横盘整理，5月中旬最低探至8.35元，随后一路拉升至6月高点11.88元，区间最大涨幅约42%。量能同步放大，6月日均成交额突破5亿元，是4月的3倍。

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二、驱动因素拆解：谁在推高股价？

1. 鳗鱼价格进入上行周期

日本市场鳗鱼批发价已升至近三年高位，国内菜鳗出塘价同比涨35%。天马科技拥有国内最大鳗鱼养殖规模，直接受益。

2. 饲料业务量价齐升

公司特种水产饲料市占率连续五年第一，2024Q1销量同比增28%，高端料毛利率提升至22%。原料端鱼粉价格回落，吨净利改善约150元。

3. 机构资金悄然回流

北向资金5月净买入1800万股，两家QFII首次进入前十大流通股东。龙虎榜显示，三家机构席位6月合计买入2.3亿元。

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三、技术面关键位：11.9元是分水岭

• 压力位：11.9-12.3元（前高+筹码密集区）
• 支撑位：10.5元（20日均线）、9.8元（前期平台）
• 量价配合：突破12元需单日成交额≥8亿元，否则易回落

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四、财务透视：高增长能否持续？

指标	2023A	2024E	变动
营收（亿元）	72.1	95.4	+32%
归母净利（亿元）	3.05	5.20	+70%
鳗鱼业务占比	38%	48%	+10pct

券商一致预期2024年EPS 0.58元，对应6月14日收盘价PE约19倍，低于水产养殖板块平均25倍。

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五、风险清单：不可忽视的三把刀

1. 气候异常：台风或高温导致养殖成活率下降10%，利润将下滑25%
2. 进口鱼粉反弹：若秘鲁捕捞配额不及预期，饲料毛利率可能压缩3-5pct
3. 股东减持：实控人质押率62%，若股价跌破10元或触发平仓风险

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六、操作策略：三种资金对应三种打法

短线客

紧盯11.9元突破信号，放量站稳可追3成仓位，止损设10.8元。

波段客

等待回调至10.5元附近低吸，目标位13.5元（2023年高点），持仓周期2-3个月。

长线客

若2024年鳗鱼均价维持9万/吨以上，2025年净利有望达7亿元，对应PE仅12倍，可逢跌逐步建仓。

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七、投资者问答：最关心的四个问题

Q：公司鳗鱼完全成本是多少？
A：2023年约7.2万/吨，今年通过自建苗种场有望降至6.8万/吨。

Q：预制菜业务进展如何？
A：“鳗鲡堂”烤鳗已进入山姆会员店，月销突破200吨，2024年计划新增3条生产线。

Q：可转债何时强赎？
A：当前转股价10.24元，若正股连续15日高于13.31元将触发，时间窗口可能在2024Q4。

Q：与同行相比优势在哪？
A：天马拥有“饲料+养殖+食品”全产业链，周期底部时饲料现金流可对冲养殖亏损，这是百洋、国联等纯养殖企业不具备的。