比亚迪股票未来走势_现在买入还来得及吗

新网编辑资讯栏目 – 财经资讯 2025-09-07 4

比亚迪股价最近到底发生了什么？

进入2024年第二季度，比亚迪（002594.SZ/1211.HK）在A股与港股同步创出阶段新高后，**突然回调超过15%**。不少投资者惊呼“是不是行情结束了”，也有人摩拳擦掌准备抄底。要回答“比亚迪股票未来走势”与“现在买入还来得及吗”这两个最常被搜索的问题，先得拆解这一轮涨跌背后的核心变量。

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销量与利润：谁在主导估值？

销量继续狂飙，为何股价却跌？

比亚迪五月乘用车销量再破33万辆，同比增长38%，市占率稳居国内第一。然而**单车均价却从去年的17.8万元下滑至15.9万元**，价格战让盈利预期承压。资本市场短期更在意“利润率”而非“规模”，于是出现“业绩好、股价跌”的背离。

毛利率还能回到20%吗？

管理层在业绩说明会上给出指引： • 碳酸锂价格已跌至10万元/吨以下，电池成本端压力大幅缓解； • 高端车型仰望、腾势占比提升，对冲低端车型让利； • 预计下半年毛利率有望回升至19%—20%区间。 如果兑现，**当前18倍左右的动态PE将被迅速消化**。

技术叙事：DM5.0与固态电池的时间表

技术迭代是比亚迪估值溢价的灵魂。 DM5.0混动系统将在三季度发布，官方宣称馈电油耗降至2.9L/百公里，直接对标日系混动。 固态电池方面，重庆璧山试验线良品率已突破60%，**2026年小规模量产**的概率越来越高。一旦技术落地，比亚迪将同时掌握“成本更低”与“体验更好”两张王牌，**估值体系可能从传统车企切换到科技公司**。

海外市场：第二增长曲线的兑现节奏

泰国、巴西工厂投产意味着什么？

2024年起，比亚迪海外产能将逐季爬坡： • 泰国罗勇府工厂：年产能15万辆，辐射东盟； • 巴西巴伊亚州工厂：年产能10万辆，覆盖南美； • 欧洲选址谈判进入尾声，预计2025年落地。 出口单车净利比国内高3—5个百分点，**2025年海外销量占比有望从当前的12%提升至25%**，成为利润增量最大来源。

资金面：北向资金与融券余额的博弈

过去一个月，北向资金净卖出比亚迪A股超40亿元，**但融券余额同步下降20%**，说明外资短线撤离的同时，做空力量也在衰减。港股方面，**南下资金已连续13个交易日净流入**，持仓占比升至8.7%，**内资与外资的定价权争夺进入白热化阶段**。

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政策变量：以旧换新与欧盟关税的双刃剑

国内新一轮“以旧换新”补贴最高可达1万元，**直接刺激10—20万元价格带需求**，比亚迪主销车型恰好卡位。欧盟对中国电动车加征临时关税最高38.1%，比亚迪税率21%，**短期影响有限**：欧洲销量占比不足5%，且公司已在匈牙利布局本地化产能。**真正需要警惕的是2025年之后的贸易摩擦升级**。

估值模型：三种情景下的目标价测算

采用DCF与分部估值交叉验证： 保守情景：国内销量增速放缓至15%，海外拓展不及预期，给予2025年15倍PE，目标价220元。 基准情景：国内市占率稳定在35%，海外销量占比25%，给予18倍PE，目标价260元。 乐观情景：固态电池提前量产，技术溢价显现，给予25倍PE，目标价320元。当前股价230元，**距离基准情景仍有13%上行空间**。

现在买入还来得及吗？——关键决策清单

自问自答，帮助快速决策： Q：是否担心短期继续回调？ A：若跌破200元整数关口，对应2024年PE仅14倍，**性价比凸显**，可分批建仓。 Q：持仓周期多长合适？ A：至少看到2025年海外产能释放与技术落地，**持有18个月以上才能吃到主升浪**。 Q：用什么姿势上车？ A：A股波动大，适合定投；港股流动性好，适合一次性买入。**期权策略上，可卖出200元附近认沽，降低持仓成本**。