中国圣牧股票值得买吗_中国圣牧股价走势分析

新网编辑资讯栏目 – 财经资讯 2026-02-22 11

中国圣牧股票值得买吗？先看基本面

很多投资者问：中国圣牧股票值得买吗？要回答这个问题，得先拆开它的基本面。中国圣牧有机奶业有限公司（01432.HK）的核心资产是位于乌兰布和沙漠的自有牧场，**“沙漠有机”**概念在A股与港股都极为稀缺。公司目前拥有约12万头奶牛，其中有机奶牛占比超过九成，**有机原奶产量稳居全国第一**。从收入结构看，原奶销售占比约八成，其余来自液态奶品牌“圣牧有机”，后者毛利率高达45%以上，远高于行业平均。

（图片来源网络，侵删）

中国圣牧股价走势分析：三年波动背后的逻辑

回顾近三年K线，中国圣牧股价走势呈现“深V反弹—箱体震荡—缓慢抬升”三阶段：

深V反弹：2020年疫情初期跌至0.24港元历史低点，随后因原奶涨价与蒙牛增持，半年内最高冲至0.88港元，涨幅260%。
箱体震荡：2021年至2022年在0.45—0.75港元区间横盘，主因饲料成本高企、有机认证费用增加，盈利弹性被压缩。
缓慢抬升：2023年下半年开始突破箱体，2024年5月一度站上1.20港元，驱动力来自原奶价格回暖+成本下行+蒙牛渠道赋能。

技术面看，60周线已拐头向上，MACD周线金叉，量价配合温和放大，**短期回踩1.00港元不破则视为多头蓄力**。

行业景气度：有机奶赛道空间有多大？

有机奶在中国乳制品细分品类中渗透率仅约3%，但**年复合增速保持在20%以上**。驱动因素有三：

消费升级：一二线城市家庭愿意为“无农残、无抗生素”支付30%—50%溢价。
政策红利：农业农村部《“十四五”奶业竞争力提升行动方案》明确支持有机牧场建设。
渠道下沉：蒙牛、新希望等龙头把有机奶铺到三四线城市，打开增量市场。

中国圣牧作为上游稀缺资源，**议价能力高于下游品牌方**，景气度向上时业绩弹性最大。

财务体检：盈利拐点出现了吗？

打开2023年报，几个关键指标给出答案：

（图片来源网络，侵删）

营收：63.2亿元，同比增长14.8%，原奶销量增长9%，均价上涨5%。
毛利率：39.1%，同比提升4.3个百分点，主因苜蓿、玉米等饲料价格回落。
净利率：10.5%，为2017年以来首次回到双位数。
负债率：45.7%，较2022年下降6个百分点，财务费用减少3700万元。

现金流方面，经营现金流净额11.4亿元，**完全覆盖当年资本开支8.9亿元**，自由现金流转正，意味着公司不再依赖外部融资扩张。

风险清单：投资前必须知道的四件事

1. 原奶价格波动：若2025年国内原奶供给过剩，有机奶溢价可能收窄，直接影响吨奶利润。
2. 大客户依赖：蒙牛及其关联方贡献收入占比超过60%，一旦订单调整，短期业绩将承压。
3. 认证成本：有机牧场需每年接受第三方机构审核，费用约占营收1%，若标准趋严，成本再上升。
4. 汇率风险：公司部分饲料依赖进口，人民币贬值会推高成本。