长电股票值得长期持有吗_长电股票分红率是多少

一、长电股票值得长期持有吗？

长江电力（600900.SH）被称为“现金奶牛”，核心逻辑在于稳定现金流+高分红+低波动。从十年维度看，公司股价年化收益约9%，叠加股息后年化回报可达11%左右，跑赢多数宽基指数。

自问自答：为什么机构把它当债券替代品？
答：因为水电资产折旧年限远小于实际使用年限，账面成本逐年下降，自由现金流持续高于净利润，分红能力极强。

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二、长电股票分红率是多少？

近三年数据：
• 2021年每股派息0.85元，分红率70%
• 2022年每股派息0.82元，分红率68%
• 2023年每股派息0.85元，分红率71%

公司承诺2021-2025年分红比例不低于70%，且随盈利增长同步提升。按当前股价22元计算，股息率约3.9%。

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三、决定长电长期价值的三大变量

1. 来水是否持续偏丰？

长江流域来水呈3-5年小周期，近五年三峡水库平均入库流量较多年均值高6%，若未来极端气候增多，发电量或存在±5%波动。

2. 电价市场化进度

目前约80%电量按国家核定的0.27元/千瓦时结算，剩余20%参与市场化交易。若未来市场化比例提升至50%，综合电价可能上浮0.01-0.02元/千瓦时，对应净利润增厚8%-10%。

3. 资产注入节奏

集团仍有乌东德、白鹤滩等巨型电站未注入，装机规模相当于再造0.8个长电。若2026年前完成注入，每股收益有望提升25%-30%。

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四、估值锚：股息贴现模型怎么算？

假设条件：
• 未来十年分红年均增长3%
• 永续增长2%
• 贴现率取7%

计算结果：每股内在价值约24.5元，当前股价折价10%。若贴现率下调至6.5%，估值将升至28元。

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五、持有长电的三种正确姿势

1. 退休账户底仓：每年7月除权后买入，持有收息，适合替代银行大额存单。
2. 打新市值配置：沪市1万市值配10签，长电波动小，可避免市值回撤风险。
3. 股息再投资：将分红自动买入，十年后可额外获得12%股份。

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六、风险提示：别忽视的三件事

• 利率上行：若10年期国债收益率突破3.5%，股息资产估值中枢将下移
• 政策风险：水电增值税即征即退政策2027年到期，可能影响净利润5%-7%
• 极端干旱：类似2022年长江流域汛期反枯，发电量可能下滑15%

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七、实战问答：散户最关心的五个细节

Q：除权后股价会填权吗？
A：过去十年除权后30天内填权概率78%，60天内填权概率92%。

Q：什么时候买最划算？
A：每年5-6月水电淡季股价易回调，叠加分红预期，往往是年内低点。

Q：港股的长电（909.HK）更便宜？
A：港股折价约8%，但需承担汇率风险，且流动性较差，日均成交仅5000万港元。

Q：可以用融资买入吗？
A：券商折算率65%，融资利率5.5%，若持有收息将产生1.6%负利差，不建议。

Q：未来有没有送股可能？
A：公司明确表态“大比例送股不符合股东利益”，预计维持现金分红为主。